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百亿私募平台股权“生变”,“明汯系”两位关键人物“平起平坐”?

发布日期:2021-10-04 07:46    点击次数:108

对金融机构而言,股权比例的设置永远不可以小觑,尤其是当第一、二名股权比例无限接近时。

国内量化投资巨头明汯投资,日前对其拥有一家“私募平台机构”千宜投资的股权做出调整。

明汯一把手、创始人裘慧明的持股比例从51%降至50%。另一位合伙人解环宇持股比例升至50%。由此二人的股权也实现了“平起平坐”。

明汯目前拥有两张私募牌照,千宜投资(“上海千宜投资管理中心(有限合伙)”)即是其中之一,该机构与去年8月正式完成备案。

这场颇为低调的股权变化,对这家昔日千亿巨头的内部治理,会起到怎样的变化?

两位关键人均系“海归”

明汯投资成立于2014年,创始人为裘慧明。

裘慧明有着远超普通人的显赫从业履历。官方资料显示,他历任全球知名对冲基金HAP capital高级投资经理,Millennium投资经理,还曾于全球知名投资银行瑞士信贷自营量化交易部门担任投资经理。

此外,裘慧明拥有美国宾夕法尼亚大学物理学博士、硕士学位以及复旦大学物理学学士学位。这是一份典型“火箭科学家”的简历(即指从物理、天文等学科转到量化投资的人)。

而与之相比,明汯的另一个关键人物解环宇的从业经历同样“惊人”。

公开资料显示,解环宇曾任全球知名量化对冲基金Citadel(城堡基金)量化研究员,毕业于北京大学,擅长日内交易和统计套利。

城堡基金是一家海外的头部对冲基金公司,由肯尼斯·格里芬在1990年创办。公司主要有两大业务,一是投资,二是做市。

城堡基金还牵涉进美国散户大本营鲁宾汉平台上,梅尔文资本和散户之间的“大战”中。今年1月,城堡基金和另一个“对冲大厂”Point72一起向梅尔文资本注资过27.5亿美元。

公司发展“后来者居上”

在显赫的“创始人”的率领下,明汯投资的发展也极为迅速,且规模“后来者居上”。

2018年上半年,量化私募圈还是“四大天王”统治的时代,当时的量化机构“四大天王”并不包括明汯,这四家机构都较擅长高频策略,旗舰产品的收益率也较高。

但明汯投资,连续抓住市场机遇,至2020年,它一度成为业内规模领跑的千亿级别量化机构。

这和明汯强势的渠道铺设策略,以及公司团队及时拓展策略外延有关。

相关资料显示,明汯投资在2019年后增加了一系列大容量的股票投资策略的比重,并持续扩充规模,最终铸成现在的业内地位。

股权“捆绑”关键人

值得注意都是,明汯投资并非“一飞冲天”,它的加速发展与它的股权和领导架构持续变化有关。

早期的明汯投资由裘慧明一手创立,裘当时也是明汯最重要的投资经理。同时也是上海明汯的主要持股人。

这个格局在谢环宇加盟后出现重大调整。

据悉,解环宇是在明汯投资创立四年后加入,并在加入初期就拿到了30%以上的股权。

目前,上海明汯的股权51%属于裘慧明,49%属于谢环宇(工商资料显示)。

同时,明汯投资在新管理团队的带领下也高歌猛进。2018年末,裘慧明曾透露:股票模型在公司投资中的地位已大幅提升,2019年将继续完善现有的股票高频量化模型。

自2019年起,明汯还推出以A股市场为主要投资标的的美元基金,策略复制明汯的市场中性策略,主要是考虑到离岸较低资金成本和较高的杠杆水平。

随着超额收益的持续出现,明汯投资还加速了销售体系的扩张。

明汯是量化业界里,率先启动大规模“渗透”各大券商和私人银行渠道的机构”。这直接推动该公司在2020年夏季规模超过600亿,一举超过“四大天王”。

数月后,渠道传出明汯投资规模突破1000亿元,成为中国内地首家千亿级量化私募。

突破千亿,合伙人“权益生变”

2020年,当明汯投资的规模攀升至行业首位时,出现一个重要变化。

一家名为千宜投资的私募突然“复活”。资料显示,这家机构成立于2015年,但登记备案时间“推迟”至2020年4月。

当时,千宜投资的实际控制人是裘慧明,出资人比例为裘慧明认缴51%,解环宇则认缴49%。

备案信息中,还注明千宜投资与明汯投资的关联关系。

对比2018年末的明汯投资股权结果,解环宇的话语权开始上升。

当明汯投资规模破千亿时,2020年12月明汯投资股权结构也发生重大变化。

解环宇的持股比例由30%,上升至49%。

可以看出,明汯投资的规模快速上升,与解环宇的加盟时间有所呼应,同时也伴随了解的持股比例不断上升。

“平起平坐”或是新治理特点?

当解环宇一路提升在明汯投资的持股比例的同时。千宜投资的股权变化也在酝酿。

2021年9月13日,千宜投资的股权结构发生变化,解环宇的持股比例由49%上升至50%,持股比例与裘慧明相同。 这意味着,解环宇在千宜投资的持股上,与裘慧明“平起平坐”。

当然,两者的权力高下,还有待于公司章程、协议等一系列更加细节的文本来框定。

但这个变化的“象征意义”很明显。在经历了多年的努力后,谢环宇终于有机会在一个平台上和裘慧明分享同等的股权比例了。

这样合作模式的变化,或许是明汯的下一步发展之前,必须经历的过程。

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